蒙牛失蹄：貝拉米與潘國資本在澳洲奶粉業的潰敗

潘國乳業巨頭蒙牛於 2019年以 15億澳元高價收購澳洲有機嬰兒奶粉品牌貝拉米（Bellamy’s），五年後，這宗曾被視為「潘國資本走出去」的代表交易，卻以超過10億澳元的商譽減值收場。最新披露的財報顯示，貝拉米於 2024年度虧損高達 9.22億澳元，2023年亦錄得 4,700萬澳元虧損。蒙牛不得不向貝拉米的主要貸款行——匯豐銀行與澳新銀行（ANZ Banking Corporation）——出具財務支持信函，以確保其澳洲子公司的還款能力。這一系列變化標誌著潘國資本在澳洲乳業市場所遭遇的嚴峻挑戰。

貝拉米的衰敗並非孤立事件。過去十年，澳洲嬰兒配方奶粉品牌因其「潔淨國度」的形象與高品質生產鏈，在潘國市場備受追捧。自 2008年潘國三鹿毒奶事件後，許多潘國家庭對外國奶粉產生強烈信任依賴，貝拉米等澳洲品牌…